经济政策不确定性、融资约束与现金股利政策

摘要

本文以2007—2016年我国A股上市公司为样本,采用Baker等（2013）开发的中国经济政策不确定性指数来衡量中国经济政策不确定性,考察了经济政策不确定性对公司现金股利行为的影响。研究发现:（1）经济政策不确定性降低了公司现金股利的支付意愿和支付水平;（2）相比融资约束程度低的公司,经济政策不确定性对现金股利支付意愿和支付水平的抑制作用在融资约束程度高的公司显著变弱。本文的发现拓展了经济政策不确定性和公司现金股利政策经济后果的相关研究,有助于增进中国制度背景下公司现金股利行为的理解。