动量效应与价值效应——来自中国A股市场的经验证据

摘要

本文以2009年10月-2019年9月沪深两市A股上市公司月度数据为样本,检验了动量效应与价值效应混合策略股票收益率的预测效果。实证研究发现:(1)价值股存在持有期越长而反转效应越强,成长股在短期与长期存在动量效应而在中期存在反转效应;(2)价值效应与动量效应混合策略可获得较高的收益率。无论价值股还是成长股在中期预测效果最好,在短期预测效果最差。