资本结构、股权结构与企业价值关系的研究——来自公共事业上市公司的经验证据

摘要

在总结国内外大量研究资本结构、股权结构与企业价值关系成果的基础上，利用沪深两市2001～2003年公共事业A股上市公司的相关数据，运用多元线性回归方法对三者的关系进行了检验。认为上市公司的自由现金流量、公司价值均与其资本结构负相关，国有股、法人股与公司价值的关系不显著，十大股东与公司价值正相关；现阶段由于公司治理机制不完善，资本所有者主体的缺位和信托责任的缺失，使得股权对企业的监管作用和债权对管理层的监管作用弱化，企业价值受损。