风险投资对企业绩效的影响机制探究——基于创业板上市公司2009-2014年数据

摘要

创业板市场的设立是我国实施自主创新战略的主要途径,其目的主要是扶持创新性中小企业,而风险投资是对于处在创业期并且具有高成长性的新兴企业所进行的长期股权投资.国外研究表明:在较为成熟的资本市场,风险投资能够有效推动企业绩效的增长,而国内创业板市场还处于不成熟阶段,相关规章制度不健全,因此无法确定国外成熟资本市场的结论是否奏效于我国的创业板市场.文章以我国创业板上市公司2009年到2014年的财务数据为样本,按照有无风险背景的投资分为两类,用总资产周转率、净资产收益率和营业收入增长率三个指标分别代表营运能力、盈利能力和发展能力,算出两种情况下的均值、标准差,最大值和最小值.再引入每一年的经济增长率作为宏观经济情况的重要指标,使用公司总市值的对数衡量公司规模,资产负债率来衡量企业资本结构,实证分析得出风险投资对于创业板上市公司绩效无十分明显有效的积极推动作用,最后针对我国风险投资问题提出相关的对策.