股权结构对资本结构动态调整的影响研究——以我国A股电力行业上市公司为例

摘要

构建全球能源互联网,建立绿色低碳能源配置平台是现阶段电力企业的历史使命,为此电力企业要不断强化运营管理,提高公司治理水平。资本结构动态优化事关电力企业持续运营,而强化公司内部治理是促进资本结构动态调整的关键所在。为此,采用2003 2015年电力行业上市公司面板数据,在动态资本结构及公司治理等理论基础上,实证检验了股权结构安排对资本结构动态调整的影响。研究发现,就电力行业而言,控股股东持股比例、股权制衡度、管理层持股与资本结构调整速度正相关,股权制衡度、管理层持股与资本结构调整效果正相关,而控股股东持股比例与资本结构调整效果呈倒U型关系,此外资本结构调整速度及效果会受到公司性质的限制。