股东声誉、权力制衡与媒体监督——来自中国上市公司的证据

摘要

以2008-2011年间中国A股上市公司为主要研究对象,以媒体关注为基础,把公司股东声誉具体化进行公司治理研究,并以此为逻辑切入点,探讨媒体发挥公司治理职能的新途径,即声誉治理。结果表明,大众媒体通过曝光上市公司股东的信息,形成股东声誉。投资者通过声誉机制,能形成有效的权力制衡,约束大股东的利益掏空行为。股东声誉指标越接近,大股东利益侵占金额越小。同时,股东间的声誉制约也有助于抑制上市公司违规行为的发生。大众媒体以声誉机制为途径,发挥着积极的外部监督职能。