中美贸易失衡与自由贸易理论:对汇率操纵论的批判

摘要

中美贸易失衡通常被认为由中国操纵人民币汇率所致。其实,关于人民币汇率失调的问题,众多经验研究并未达成共识。共识的缺失并非由量度不精而致,实因汇率操纵论的理论基础存在严重问题。传统的比较成本理论宣称,实际汇率会经自动调整实现国际贸易平衡;持续性贸易失衡因而往往被视为以外汇干预为手段进行汇率操纵的结果。与该理论形成鲜明对比的是,绝对成本理论将贸易失衡看作具有不同实际生产成本的国家之间自由贸易的结果,中美贸易失衡的根本原因正是源于两国实际生产成本的不同。