衍生品交易盈亏披露会影响瞬时股价吗?——基于2020年A股上市公司的分析

摘要

对2020年A股上市公司披露信息中含衍生品交易盈亏信息的数据进行多期双重差分分析,发现衍生品信息无论利好还是利空,皆存在显著负面的公告溢价。衍生品披露当日瞬时股价、3~5个交易日窗口期的累计异常收益率显著下跌,且衍生品信息不会显著影响该股票长期价值。细分披露类型发现,定期披露的衍生品信息导致的瞬时股价波动较小,且具有更显著的公告盈余漂移。