高管权力对债券融资成本的影响研究

摘要

cqvip:基于我国债券市场数据,研究高管权力强度与权力维度对公司债券融资成本的影响,并进一步探讨产权性质与市场化进程对两者关系的调节作用。实证结果表明:(1)随着高管权力的增强,债券融资成本会随之增加,其中组织权力、所有权权力与债券融资成本显著正相关,个人能力权力与债券融资成本负相关但不显著。(2)相比于非国有企业,国有企业中高管权力与债券融资成本的正相关关系更加显著。(3)在市场化程度越低的地区,高管权力与债券融资成本的正相关关系越显著。