融资约束与机构投资者持股对投资效率的影响

摘要

以我国沪深A股上市公司2016-2020年的数据为样本,探讨融资约束和机构投资者持股对投资效率的影响及机构投资者持股这一因素的调节作用。研究发现,面临融资约束的企业迫于资金压力,在抑制过度投资的同时加剧投资不足;机构投资者持股对投资效率具有明显的促进作用;机构投资者持股能降低信息不对称,加大监督力度,缓解融资约束带来的投资不足,但同时削弱了融资约束对过度投资的抑制作用。