市场化进程、环境信息披露与企业价值——来自重污染行业上市公司的经验数据

摘要

为检验市场化进程、环境信息披露质量与企业价值的关系,以2016—2020年我国沪深A股重污染行业上市公司为研究对象,构建环境信息披露指标评价体系,并将环境信息披露分为货币性披露和非货币性披露。研究结果表明,环境信息披露与企业价值呈"U"型关系,即随着环境信息披露水平的提高,企业价值呈先递减再递增的规律。进一步研究发现,货币性环境信息披露的临界值小于非货币性环境信息披露的临界值,并且根据市场化进程对样本进行分组检验,发现相较于市场化进程较低的地区,环境信息披露对企业价值的影响在市场化进程较高的地区更为显著。政府应制定更有针对性的环境信息披露政策,促进企业高质量披露环境信息。