战略差异度与企业绩效倒U型关系检验——基于制造业上市公司的经验数据

摘要

企业战略作为企业内部环境的重要方面,会对企业的投资决策和企业绩效产生影响.本文以2012-2018年深沪两市A股制造业上市公司为研究对象,研究战略差异度、投资效率和企业绩效三者之间的关系.实证发现对相关变量控制后,战略差异度大的制造业上市公司的企业绩效更差.过度投资在战略差异度和企业绩效中起到了显著的中介作用,战略差异度大的制造业上市公司,更容易出现过度投资这种非效率投资行为,进而导致企业的盈利能力变差,绩效水平下降.根据所得结论,本文提出提高制造业上市公司投资效率和企业绩效的政策建议.