金融化对制造业企业创新效率影响的实证研究

摘要

越来越多的企业实施企业金融化策略,引起了学界的关注.有研究指出金融化是降低融资成本的重要途径,也有研究指出这是主业丧失的重要诱因.本文以我国A股上市制造业非金融企业为研究对象,研究企业金融化对创新效率的影响,提出两个研究假设并构建了两个模型,在描述性统计分析、相关性分析后,对两个模型进行了面板回归分析,并通过稳健性和差分GMM验证了两个模型的稳健性.通过实证分析得出:金融资产持有比例对创新效率有负向影响;制造业企业通过金融渠道获取的收益与创新效率呈负向关系,验证了本文所提出的两个假设的正确性.