财政分权、投资冲动与地方政府债务增长

摘要

财政分权和投资冲动是影响地方政府债务形成的重要因素, 以投资冲动为渠道变量, 构建"财政分权—投资冲动—地方政府债务"三因素分析解释地方政府债务规模的增长.选取2006—2014年全国30个省/直辖市的城投债及相关数据, 利用面板数据模型, 实证检验财政分权、投资冲动对地方政府债务的影响及其可能的传导机制.实证结果显示: (1) 财政分权是地方政府债务增长的关键制度因素与政策性根源; (2) 财政分权显著地促进了地方政府的投资冲动; (3) 财政分权因素通过投资冲动渠道进一步影响地方政府债务的增长.基于研究结论, 提出了化解地方政府债务的相关政策建议.