美国货币政策对我国股票市场的影响研究——基于TVP-VAR模型

摘要

在美联储货币政策调整、退出QE在即的背景下,研究美联储货币政策如何影响我国股票市场具有较强现实意义。本文运用时变VAR模型,分析美国货币政策在不同阶段对我国股票市场的影响和溢出效应。研究结果显示:美联储货币政策工具(利率调整和公开市场操作)与我国主要股指有较高的关联性;在不同时期,美联储利率调整和公开市场操作均对我国股票市场产生负面冲击,且利率调整的冲击效应更强;在美联储重启QE初期(2020年7月),美联储公开市场操作对我国股市整体的冲击效应最大,而利率调整对我国房地产股指的影响较大。