会计盈余、盈余质量对股票回报的影响——利用股票价格调整模型对股价进行修正

摘要

以2007—2012年沪深两市的A股上市公司为研究对象,利用Amihud和Mendelson具有白噪声过程的股票价格调整模型对股票价格进行修正,然后计算出股票的市场超额收益率,并利用Jones模型计算操纵性应计数字以衡量公司的盈余质量,从而研究会计盈余和盈余质量对股票回报的影响。结果发现:会计盈余水平越高,其股票回报就越高;公司盈余质量越高,其股票回报就越高;与盈利的公司相比,亏损公司中盈余质量对股票回报的正向影响更加显著。