美国经济政策不确定性对中国金融市场的影响分析

摘要

本文首先基于贝叶斯时变VAR模型构建了中国金融市场状况指数(Financial Conditions Index,缩写为FCI)来表征金融市场的整体状况.进而选取美国经济政策不确定性(Economic Policy Uncertainty,缩写为EPU)指数来表征经济政策不确定性特征.最后,基于互谱分析和小波分析,在不同的周期上测度了美国EPU对中国具体的股票市场和外汇市场以及整个金融市场状况的影响.笔者通过分析发现:从短期波动来看,美国经济政策的变动对中国股票市场有一定的影响;从中期波动来看,美国经济政策的变动对中国整个金融市场状况也有一定的影响;但从长期变动来看,美国经济政策的变动对中国金融市场没有显著的影响.因此,中国在应对中美贸易摩擦问题上只需更好地发展和完善自身外汇市场和股票市场在内的金融市场,便可使中美贸易摩擦对中国金融市场的影响降到最小.