江西铜业经营业绩影响因素分析

摘要

与国内同类企业相比，江西铜业的主要优势是产业链完整，资源储量丰富，原料自给率在国内居首。此外，外购原料方面，绝大多数为长单采购，一定程度上保证原料数量和成本可控。铜加工材，尤其杆线产品是公司利润的重要组成部分。2011年公司铜冶炼业务毛利率较低，主要利润来源是自产铜精矿及贵金属和化工副产品，利润增长主要受益于铜、黄金、白银、硫酸及硫精矿等产品产量增加及价格上涨。但是，公司矿山增产高峰已过，2012年原料自给率下降，冶炼业务盈利仍难改善。贵金属及硫酸等化工副产品价格维持高位，铜材加工产能逐步释放，将有助于提升公司收益。考虑今年铜价整体低于去年水平，金、银价格见顶风险较大，公司综合毛利率将低于去年。