资产专用性、产品市场竞争和资本结构——基于我国上市公司的实证分析

摘要

本文研究资产专用性和产品市场竞争对公司资本结构的影响.发现我国上市公司资本结构与产品市场强度和资产专用性负相关.在高资产专用性行业.资产清算价值受到影响,产品市场竞争越激烈,发生清算的概率越大.公司负债率越低.我们运用沪深上市公司面板数据进行检验.实证分析支持我们的理论假设,并且三者之间的关系在不同行业表现出不同的特征,这主要是受不同的行业竞争结构和资产专用性的影响.理论和实证分析表明在我国某些竞争性行业存在"过度监管"现象.融资条件过于苛刻而不能得到有效的股权融资.