风险投资参与影响创业板IPO公司盈余管理吗?

摘要

为获取上市资格,IPO公司通常存在盈余管理动机,而风险投资(VC)机构作为投资第三方,对创业板IPO公司盈余管理行为有着重要影响.文章以2009—2014年在我国创业板上市的IPO公司为研究对象,实证分析了VC参与和创业板IPO公司盈余管理之间的关系.研究结果表明,相比无VC参与的公司,有VC参与的公司在IPO时盈余管理程度更低.进一步研究发现,在VC参与的公司中,相比低声誉VC参与的公司和单一投资的公司,高声誉VC参与的公司和联合投资的公司在IPO时盈余管理程度更低.研究结论证实了VC参与对创业板IPO公司盈余管理行为的监督作用.