基于GARCH-EVT-Copula的社保基金投资组合风险测度研究

摘要

社保基金是社会保障事业健康发展的物质基础,安全性是其投资的首要原则.文章基于GARCH-EVT-Copula方法测度了社保基金投资组合的VaR.首先,基于GARCH、EVT对投资组合中各金融资产收益的边缘分布建模,然后,采用极大似然估计法和Bootstrap方法估计尾部的分布函数,接着,基于Copula方法研究组合中金融资产间的相关结构,最后,运用Monte Carlo方法测度投资组合的VaR.Kupiec检验表明,基于GARCH-EVT-Copula模型测度社保基金投资组合的风险是合适的.