创业板公司高管减持过程中的并购行为研究

摘要

本文以2015年底以前上市的创业板公司为样本,以2010-2016年为高管减持和公司并购事件的窗口期,研究了创业板公司高管减持对公司并购倾向和并购公告次数的影响,结果表明:发生了高管减持的创业板公司发起并购的可能性和在深交所发布的并购公告次数均大于未减持公司;此外,高管减持的比例和套现的金额越大,公司发起并购的可能性和在深交所发布的并购公告次数也会相应增加。该项研究的政策意义包括监管部门需要对投资者加强教育,使其尽量避开并购重组等题材的炒作;同时也应对上市公司的并购行为特别是追逐市场热点的跨界并购行为严加限制,进而有效抑制公司高管打着并购的幌子在高位减持套现。