基金公司市场份额影响因素分析——来自我国开放式基金市场的证据

摘要

本文以2004～2012年提供开放式基金的基金公司为研究样本，通过构建动态面板模型，运用系统广义距（systemGMM）方法，实证检验了我国基金公司市场份额的影响因素，并进一步细分市场，探讨了不同基金市场上各个因素作用的差异性。我们研究发现：总体而言，投资者并不偏好行业经验丰富和旗下基金数目众多的老牌基金公司，而以基金公司的绩效作为重要的投资决策依据。增加新基金供给数量对提高基金公司市场份额的贡献边际递减。当期基金公司推新强度是影响市场份额的重要因素。基金公司的股权结构对市场份额没有显著影响。在股票型基金市场上，造星策略尤为重要。与股票型基金市场一致，混合型基金市场上，投资者也偏好具有创新精神的基金公司。债券型基金市场上，推新强度具有决定性作用。