控制权转移的微观市场反应--基于丹东化纤(000498)的实证分析

摘要

本文以丹东化纤(000498)为样本,研究控制权转移中的微观市场反应,以此来分析信息提前泄露对投资者行为的影响。本文选择控制权转移首次宣告日前120天至宣告日后10天为研究区间,利用高频分笔数据,得出了以下结论:(1)我国市场控制权转移事件中存在信息的提前泄露;(2)知情交易者利用信息获取超额收益;(3)知情交易者的交易降低了市场的信息不对称程度,促进了市场的价格发现功能。