从“主场优势”到市场驱动——中国国有企业的海外直接投资研究

摘要

中国国有企业在国内的制度与资源优势和在海外遭遇的制度合法性壁垒构成了其在国内的“主场优势”。本文采用中国上市公司海外子公司的数据进行了实证检验,发现相较于民营企业,国有企业海外直接投资的子公司总数与国家(地区)数均相对较低,主要原因是国内资源垄断优势的不可转移性、管理者海外经验欠缺和对董监高的激励机制不到位。而且,国有企业的OFDI表现与国有持股比例密切相关,二者之间存在倒U型关系。可以考虑从完善地区市场化制度和构建现代企业制度两个方面来驱动国有企业积极进行海外扩张,具体包括提升地区市场化发展水平、实行股权多元化、吸纳高层次海外人才和对管理层实施正负向激励等,助推中国国有企业提升国际竞争优势。