中国企业跨国并购绩效的影响因素研究——基于新制度主义视角的Meta分析

摘要

随着中国经济的迅速发展和中国企业的跨国扩展,大量的研究开始聚焦于中国企业跨国并购绩效的影响因素,特别是与新制度环境相关的因素。然而研究始终没有统一的定论,部分研究认为制度差异会为企业提升绩效带来阻碍,也有大量的文献认为制度差异会给企业创造更多的价值。为了解决这些不一致的结论,本文基于新制度主义视角,从制度理论的管制、规范、认知的三个层面出发,选取了三个最有争议的影响因素——国有股份、文化差异、先前经验来研究它们对中国企业并购绩效的影响。通过对前人文献的大量整合,我们提出了一系列的假设。本文基于40篇文章、8606起中国企业跨国并购事件作为样本进行元分析后发现,政府参与和先前经验对中国企业并购绩效有显著的积极影响,文化差异对中国企业跨国并购绩效有显著的消极影响。基于前人的研究,我们还把并购绩效分为经营绩效和财富效应（又可分为短期财富效应和长期股东价值）,据此进行了对比并得出新的结果。文章最后就理论和实践的影响与建议做了相关讨论。