公司信息披露质量与股票动量交易的关系——基于深圳证券交易所的实证研究

摘要

股票的动量投资策略一直是学术界讨论的焦点之一.多数学者对于动量效应的解释与股票相关的信息质量有着极大的关系.在本文中,笔者采用了经典的重叠取样方法,利用深圳证券交易所提供的上市公司信息披露质量评级对主板和中小板的股票进行分类,探究不同信息披露质量下各股票组合的动量效应.文章发现,信息披露质量的确在投资者投资时有极为重要的影响,但是由于中国股票市场自身制度上的不健全以及中国股票投资主体自身的特征,使得两者之间的关系并不能与理论推断完全一致.