盈余质量、债务期限结构与非效率投资研究——来自制造业上市公司的经验证据

摘要

投资活动对中国制造业上市公司的发展发挥着重要的作用.然而,我国的资本市场尚不完善,制造业上市公司普遍存在非效率投资的问题.本文利用2013-2017年沪深A股制造业上市公司为研究样本,分析了盈余质量、债务期限结构对企业非效率投资的影响.研究表明:高质量的盈余信息与公司的非效率存在显著的负相关关系,盈余质量的提高有助于缓解公司的非效率投资,而债务期限结构的拉长加强了这种关系,即较长的债务使盈余质量对效率投资的抑制作用更加明显.