我国股市长期记忆性实证研究——基于小波最小二乘法

摘要

本文回顾了国内外关于股票市场长期记忆性的研究,并引入MarkJ.Jensen(1999)提出的小波最小二乘法对我国股市的上证指数、上证180指、深成指数进行了收益率和收益波动率的长期记忆性检验。检验结果表明2006年以前各指数的日收益序列没有显著的长期记忆性,但2006年以来则有显著的长期记忆性,说明2006年以来我国股市可能存在股市泡沫。检验结果还表明各指数的日收益波动率序列有显著的长期记忆性,这说明一些突发事件对我国股市可产生持久的影响,也说明我国股市的风险在一定程度上是可预测和管理的。