PPP项目是否创造价值?——来自上市公司2012～2016年参与PPP项目的经验证据

摘要

地方政府受信用等级、 债务红线约束,操作公共服务PPP项目的空间不大,亟需找到激励社会资本参与PPP项目、 愿意主动承担更多风险的新路径.文章以2012～2016年上市公司参与PPP项目事件为样本,基于声誉理论研究得出上市公司参与PPP项目具有显著的市场价值创造效应.进一步发现,相关行业PPP项目比多元化行业PPP项目更具价值创造能力,项目所在地与公司注册地不一致的PPP项目较地域一致的PPP项目的价值创造能力更强,上述行业效应与地域效应主要发生在非国有上市公司.本文的研究为运用市场价值增值手段激励上市公司深度参与PPP项目提供了有力支撑,并且可以将价值增值激励功能向非上市公司推广,同时也为地方政府服务PPP项目的制度创新提供了理论指导与经验证据.