管理层持股与公司绩效:基于管理层收购的实证研究

摘要

以1997至2009年管理层收购进行私有化的66家国有企业作为研究对象,研究管理层持股与公司经营绩效的关系.结果表明:管理层收购对公司绩效的影响在短期存在负向作用的倾向,而在长期内影响并不显著.考虑到管理层持股变化可能对公司绩效产生的影响,进一步分析持股变化率与公司绩效的关系发现,若持股变化率处于+31％～+50％,- 31％～- 50％,公司业绩指标将呈现正向变化的趋势,从而反映出管理层收购对公司绩效的积极作用.