房地产与股票市场间的动态相关性及溢出效应——以中国香港为例

摘要

房地产与股票市场间的相关关系以及相应的溢出效应是一个重要的研究课题,既可以用于对投资组合的优化配置,也为研究消费、经济以及相关政策措施提供了支持。研究目的在于香港市场房地产指数与股票指数间的动态相关性以及动态溢出效应,研究方法上采用了DCC-GARCH模型,研究结果发现房地产市场与股票市场具有较低的动态相关性,其在两次金融危机期间达到较高的强度,在三周的延迟期上股票市场对房地产市场表现出较高程度的溢出效应,且该动态溢出效应也在2008年金融危机时期达到峰值,结论验证了特殊情况下两种市场间作用加强的说法。