长城证券：纸企议价空间有限 或受益人民币升值

摘要

在目前的供需格局下,预计在今年2季度甚至3季度国际木浆供应仍将偏紧,木浆价格难以回落。由于今年国内新增纸和纸板产能较大,而需求难以相应提升,决定了纸企议价空间有限,因此随着木浆和废纸两大原材料价格上涨,纸企利润空间将受进一步挤压。预计2010年造纸行业利润率难以延续2009年逐季回升态势,综合毛利率水平将低于2009年下半年。而在人民币升值预期较强的情况下,造纸行业或将受益于进口原材料购买力的提升和较低的出口依存度。