信贷摩擦与宏观杠杆率——基于一个两期OLGs模型

摘要

本文基于一个两期OLGs模型,从一个单一部门出发,试图为宏观杠杆率的决定建立微观基础。在存在信贷摩擦的情况下,可以将宏观杠杆率的影响因素分解为全要素生产率,信贷增速,资本回报率与实际利率,金融深化程度,资本劳动比（资本密集程度）以及资本产出弹性。其中,全要素生产率与宏观杠杆率负相关,信贷增速,资本回报率与实际利率之比,金融深化程度、资本密集程度和资本产出弹性正相关。