中国农业上市公司资本结构的影响因素及其优化研究(英文)

摘要

理清了中国农业上市公司的内涵,综述了中国企业资本结构理论的相关研究,在此基础上,提出了研究假设:农业上市公司的规模、偿债能力、成长性与其资本结构正相关,赢利能力、营运能力、现金能力和其资本结构负相关。以37家中国农业上市公司为研究样本,选取反映企业规模、成长性、盈利能力、营运能力、偿债能力、现金能力的15个财务指标进行了因子分析。根据特征值大于1的原则确定了5个主因子,这5个因子解释了原始自变量84.04%的方差;因子载荷矩阵显示,5个因子可分别被命名为偿债能力因子、规模和成长性因子、现金能力因子、营运能力因子和盈利能力因子。以因子得分系数矩阵为自变量,以农业上市公司的资产负债率为因变量作多元线性回归,在5%的显著性水平下使用强迫剔除法,最后只有盈利能力因子通过了检验。结果表明:盈利能力与资产负债率呈显著负相关关系,与假设相符,支持了优序融资理论;其余4个因子虽然没有通过显著性检验,但其与公司的资本结构仍存在一定的负相关关系,其中,偿债能力因子、规模和成长性因子与资本结构的关系和假设不符。结合分析结果,探讨了优化农业上市公司资本结构的相关对策建议。