政治关联、银企关系与债务重组决策——来自中国财务困境上市公司的经验证据

摘要

本文以2007—2016年在沪深两市公开发行A股的财务困境上市公司为样本,研究政治关联、银企关系对债务重组决策的影响。债务重组决策包括三方面:是否达成债务重组协议;跟谁达成债务重组协议;选择什么途径达成债务重组协议。研究发现:存在政治关联和银企关系的财务困境公司更容易达成债务重组协议,而且同时存在两种关系更有利;存在政治关联和银企关系的财务困境公司更愿意与金融类债权人达成债务重组协议,而且同时存在两种关系的公司的对象选择性更明显;存在银企关系的财务困境公司更愿意选择私下达成债务重组协议,而存在政治关联的财务困境公司在债务重组途径选择上并未表现出显著差异。该研究有利于财务困境公司建立社会关系,通过债务重组解决财务困境。