营运资本效率提升能否提高公司盈利能力?——基于我国民营上市公司的经验证据

摘要

营运资本作为企业不可或缺的一项财务资源，其管理效率的高低将会对企业的绩效产生重大影响。民营企业是扩大社会就业的主力军，每年的产值已经超过我国GDP的一半，然而其自身仍然存在一些问题。当金融危机过后，我国融资成本高企，内外需与危机前相比有所回落，民营企业更是面临着巨大挑战。在国外已经出现了很多通过营运资本管理取得竞争优势的国际巨头，而在我国营运资本管理的重视程度依然不高。民营企业是否能够通过营运资本管理能力提高盈利能力，增强在恶劣经济环境下的存活力，是本文将要探讨的问题。
　　 本文通过选取2007年至2011年在我国证券市场上的926家民营上市公司作为研究样本，研究营运资本管理效率与其盈利能力之间的关系。本文通过使用现金周期来描述公司的营运资本管理效率，以总资产收益率刻画公司的盈利能力。通过描述性统计、相关性检验及固定效应模型，研究现金周期及其组成部分与总资产收益率之间的呈显著地负相关关系，得出本文的结论——提高营运资本管理效率可以提高公司的盈利能力。并在最后，根据本文结论以及我国实际情况为民营企业提出加强营运资本管理效率的建议。

目录

声明

摘要

第一章 引言

1．1 研究背景和意义

1．2 文献综述

1．2．1 营运资本及管理效率研究的综述

1．2．2 营运资本管理与公司绩效的研究综述

1．2．3 文献综述评述

1．3 研究目的、方法及结构

1．3．1 研究目的

1．3．2 研究方法

1．3．3 研究结构

第二章 营运资本的相关理论

2．1 “营运资本”相关知识

2．1．1 “营运资本”含义界定

2．1．2 “营运资本”的特点

2．2 营运资本政策的相关内容

2．2．1 营运资本投资政策

2．2．2 营运资本筹资政策

2．3 经营营运资本的定义

2．4 营运资本管理的相关内容

2．4．1 经营流动资产管理

2．4．2 经营流动负债管理

2．5 现金周期(Cash Convention Cycle)

第三章 实证分析

3．1 研究假设

3．1 样本选择和数据来源

3．1．1 研究对象及样本选取

3．1．2 数据分类

3．2 变量设定

3．2．1 因变量

3．2．2 自变量

3．2．3 控制变量

3．3 描述性统计

3．4 相关性分析

3．5 模型设计

3．6 多元回归分析

3．6．1 现金周期与总资产收益率的回归分析

3．6．2 现金周期组成部分与总资产收益率的回归分析

第四章 结论及政策建议

4．1 研究结论

4．2 政策建议

参考文献

致谢

个人简历 在读期间发表的学术论文与研究成果