独立董事排名与关联并购重组公允性——基于A股上市公司的实证研究

摘要

独立董事排名是指独立董事在董事、监事和高管组成的“Informal StatusHierarchies”（非正式的地位等级系统）中的排名(He&Huang，2011)。由于独立董事排名的高低反映出独立董事与上市公司的大股东或者控股股东联系的密切程度（Markòczy，Sun，Zhu，2013），上市公司独立董事的排名越靠前，则表示其与大股东或者控股股东的联系越密切;上市公司独立董事的排名越靠后，则表示其与中小股东的联系越密切。目前，我国上市公司普遍表现出严重的“一股独大”、“内部人控制”现象，特别是在国有控股的上市公司，独立董事更是沦落为控股股东的“代言人”，独立董事的独立性受到很大的损害。这样独特的中国特色股权结构也为大股东“掏空”上市公司提供了便利。众多的研究都表明关联并购重组和关联交易是大股东进行“利益输送”的重要渠道。所以，上市公司独立董事的排名也就成为了影响关联并购重组公允性的一个重大因素。
　　 本文应用2006年至2009年间深沪A股上市公司发生的关联并购重组业务作为样本，对上市公司独立董事的排名与关联并购重组公允性之间的关系进行了实证研究，研究结果表明：①上市公司独立董事排名与关联并购重组公允性负相关，主要体现在非国有控股的上市公司中。②国有控股的上市公司的独立董事排名与关联并购公允性无显著的线性关系。本研究主要分以下几个部分进行叙述：首先，对本文的研究背景及意义、研究思路以及创新之处进行了阐述;其次，对与独立董事相关的文献以及制度背景进行了回顾;再次，提出了假设并设定了模型和变量，并对变量进行描述性统计分析;然后，对模型进行了多元线性回归，并对结果进行分析;最后，根据实证结果，对如何完善我国独立董事制度提出建议。

目录

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摘要

第一章 绪论

1．1 研究背景及其意义

1．2 本文的思路和结构

1．3 本文的研究方法

1．4 本文的创新之处

第二章 文献回顾和制度背景

2．1 独立董事制度的起源与引入

2．1．1 独立董事制度的起源

2．1．2 我国独立董事制度的引入背景

2．2 我国独立董事制度的发展

2．3 独立董事与关联并购重组

2．3．1 关联并购重组的界定

2．3．2 独立董事与关联并购重组

2．4 我国上市公司董事的排名

第三章 研究设计及变量的描述性统计

3．1 研究设计

3．1．1 样本筛选和数据来源

3．1．2 研究假设与模型设定

3．1．3 变量定义

3．1．4 实证过程

3．2 测试变量、因变量和控制变量的描述性统计

3．2．1 总体样本的描述性统计

3．2．2 非国有控股样本和国有控股样本的描述性分析

第四章 实证检验与结果分析

4．1 总体样本再次筛选的说明

4．2 模型的实证检验与分析

4．3 小结

第五章 研究结论与启示

5．1 研究结论

5．2 研究启示及其局限性

5．2．1 研究启示

5．2．2 研究局限

致谢

参考文献

个人简历 在读期间发表的学术论文与研究成果