我国电力企业资产证券化融资应用研究——以“大都市热电公司电力上网收费权专项资产管理计划”为例

摘要

资产证券化在国外早已成为一种成熟的融资方式，而我国直到2013年才逐渐转入常规发展。作为一种新型融资方式，资产证券化不同于传统融资方式以发行主体为基础进行融资，而是基于特定资产组合的现金流为基础来开展融资。
　　电力行业作为国民经济发展最重要的基础产业，关系到国家安全，与人们的日常生活息息相关。近几年随着国内老旧发电机组的更新换代和新能源机组的大举投入，电力行业有着巨大的融资需求，传统的融资方式难以满足电力企业的资金需求。选择资产证券化来盘活存量资产进行融资的方式，成为解决电力企业融资难的新途径。电力企业拥有稳定的电费现金流和清晰的法律界定，是最适合开展资产证券化融资的一类资产。本文通过介绍“大都市热电公司电力上网收费权专项资产管理计划”的成功案例，围绕交易结构、方案设计、风险因素进行分析，并结合电力行业的特点和背景，从实务操作的角度来剖析电力企业开展资产证券化融资的关键环节并给出相关建议。进一步可将此种融资模式从热电企业推广至所有发电类企业，包括火电、水电、风电、太阳能电站、垃圾焚烧发电站等，都可以通过将电费现金流作为基础资产来开展资产证券化融资。
　　本文首先对资产证券化业务进行全面的梳理，然后介绍案例的原始权益人、交易结构、基础资产、信用增级等方面的情况，继而对案例进行深入的剖析，包括行业分析、财务分析、法律分析、风险分析等。文章在最后结合电力行业的现状，分析了电力企业资产证券化融资中存在的问题，并给出了相关建议。资产证券化

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第1章 引言

1.1研究背景

1.2研究内容和本文框架

1.3研究方法和研究意义

第2章 资产证券化发展情况

2.1资产证券化业务基本情况

2.2国外资产证券化发展情况

2.3国内资产证券化发展情况

第3章 企业资产证券化方案设计

3.1交易结构及产品设计

3.2基础资产

3.3信用增级及评级要求

3.4现金流归集

3.5专项计划相关费用

3.6业务操作流程及备案材料

第4章 大都市热电专项计划介绍

4.1原始权益人基本情况

4.2基础资产情况

4.3交易结构

第5章 大都市热电专项计划分析

5.1原始权益人所处行业分析

5.2原始权益人财务状况分析

5.3基础资产合法性分析

5.4现金流本息覆盖情况分析

5.5现金流监管分析

5.6业务监督机制分析

5.7信用提升机制分析

5.8融资成本分析

5.9专项计划风险分析

第6章 案例启示与建议

6.1案例启示

6.2政策建议

参考文献

致谢

个人简历 在读期间发表的学术论文与研究成果