年报信息披露处罚的威慑效应研究--基于年报可读性视角

摘要

中国资本市场年报信息披露违规事件频现，已经引起监管部门、资本市场参与者的高度关注。究其原因，主要在于年报信息披露违规行为遭受监管部门重大处罚的案例占比较低，违法违规的成本相比其收益较低。监管部门对上市公司年报信息披露违规行为处罚的目的不仅在于纠正其违规公司自身的不当行为，更希望处罚能起到杀一儆百的作用，从而促进资本市场年报信息披露质量整体的提高。　　文章以2007-2017年我国沪深两市A股上市公司为样本，基于年报可读性视角，研究了年报信息披露处罚对同省份同行业内未被处罚的公司年报信息披露质量的影响，探讨监管部门的处罚行为对年报可读性的“净效应”。研究发现监管部门的处罚行为可对同省份同行业的其他公司造成威慑、警示作用，进而改善同省份同行业公司年报的可读性。在进一步分析中，采用多期双差分的方法探讨监管处罚的威慑效应在不同公司特征间的差异，结果发现年报信息披露处罚对同省份同行业其他公司的溢出影响主要集中在处罚国有企业、有政治关联关系的企业和大规模企业。最后，采用改变监管部门的处罚所产生的威慑效应的度量方法、将监管部门的处罚行为所产生的威慑效应提前一期的安慰剂检验方法和倾向得分配对法进行稳健性检验，研究发现结果仍然稳健成立。

目录

声明

1.绪 论

1.1 研究背景

1.2 研究方法

1.3 研究贡献

1.4 研究逻辑与结构安排

2.文献综述

2.1 惩罚的溢出效益相关文献

2.2 信息披露违规行为相关文献

2.2.1 信息披露违规行为的影响因素研究

2.2.2 信息披露违规行为经济后果研究

2.3 年报可读性相关文献

2.3.1 年报可读性的概况

2.3.2 年报可读性的衡量方法

2.3.3 年报可读性的影响因素

2.3.4 年报可读性的经济后果

2.4 文献评述

3.假设提出与实证设计

3. 1 研究假设提出

3.1.1 年报违规处罚的威慑效应

3.1.2 年报违规处罚的威慑效应与政治关联

3.1.3 年报违规处罚的威慑效应与产权性质

3.1.4 年报违规处罚的威慑效应与公司规模

3.2 实证研究设计

3.2.1 样本选择和数据来源

3.2.2 变量定义

3.2.3 计量模型设计

4.实证结果分析与讨论

4.1 描述性统计分析结果

4.2 Pearson相关系数分析结果

4.3 多元回归分析结果

4.3.1年报违规处罚的威慑效应

4.3.2违规处罚的威慑效应与政治关联

4.3.3违规处罚的威慑效应与产权性质

4.3.4违规处罚的威慑效应与公司规模

5.稳健性检验

5.1 监管部门的处罚行为所产生的威慑效应度量方法的检验

5.2 安慰剂检验

5.3 倾向得分配对检验

6.研究结论

6.1 研究结论

6.2 政策启示

6.3 研究不足与展望

参考文献

后 记

致 谢

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