正式制度与非正式制度视角下合资企业控制权冲突的抑制途径研究--基于阿里巴巴控制权争夺的案例分析

摘要

面对国内市场融资难，融资贵，程序复杂，周期长等问题，许多民营企业选择海外上市以达到融资目的。海外投资者以资本换股本的方式变为大股东，企业创始人的股权却不断被稀释，股权结构的变动影响了企业的控制权安排，从而引发创始人与投资者的控制权冲突，同时由于缺乏相关的法律条例，控制权冲突的加剧损害了创始人的利益和企业的健康发展，国内企业总是面临被国外投资者剥夺的风险，不利于国内资本市场的长期运行，这都成为了公司治理的难点。　　现有的理论研究中，主要集中探讨股权结构或双重资本对控制权争夺的影响，大部分文献研究都是国内企业股东与管理层的冲突并且结局往往是以创始人被迫出局收场。而关于中外合资企业的控制权冲突抑制以及如何保护中方创始人利益的相关文献较少。本文将重点关注中外合资企业的控制权冲突事件，通过案例分析构建一套适用于中外合资企业的公司治理理论。　　在全球化战略布局下，企业纷纷走向国际化道路。国内企业与国外企业合作经营过程中难免产生控制权斗争。为了减少此类冲突的发生，保护中方创始人的利益，研究一则中外合资企业案例就十分有必要。通过资料的整理搜集，发现在众多的企业控制权冲突案例中，阿里巴巴案例是少有的企业创始人战胜外来投资者的案例，它对本文的研究内容提供了很好的范例。在该案例中，国外投资者雅虎的介入使得创始人团队与资本家的摩擦与矛盾不断升级，引发控制权博弈。本文将梳理冲突事件并分析企业创始人如何摆脱大股东的控制，从而构建控制权冲突抑制机制。　　通过对阿里巴巴控制权斗争案例的分析，可以发现国内企业与海外企业合作中，创始人与投资者存在利益矛盾以及企业控制权配置产生冲突时，更容易发生控制权斗争。因此得出以下结论：（1）在非正式制度视角下，具有政治关联程度的企业以及创始人的关系资本能够增加企业创始人夺回控制权的隐匿性。（2）在正式制度视角下，阿里合伙人制度为企业创始人稳固控制权地位提供了制度基础。本文最后构建一套适用于中外合资企业的治理模型,为保护我国国内企业创始人利益提供战略指导。

目录

声明

1.引 言

1.1研究背景

1.2研究意义

1.3研究目的

1.4可能的创新点及不足

2.文献综述

2.1控制权冲突动因研究

2.2控制权冲突抑制研究

2.3文献评述

3.研究设计与案例概况

3.1案例概况

（一）公司简介

（二）融资历程以及股权结构变动回顾

（三）阿里巴巴与雅虎事件介绍

3.2研究方法

3.3研究思路

3.4资料来源与说明

4.案例分析与讨论：冲突的产生

4.1创始人与投资者的利益冲突

4.2控制权配置冲突

5.案例分析与讨论：冲突的抑制

5.1非正式制度视角下的控制权冲突抑制

5.1.1企业政治关联程度：控制权夺回的后盾

5.1.2创始人关系资本：控制权争夺的无形手段

5.2正式制度视角下的控制权冲突抑制

5.2.1阿里合伙人制度：控制权争夺的基础

6.中外合资企业控制权冲突抑制理论再构建

6.1非正式制度视角下的控制权冲突抑制

6.2正式制度视角下的控制权冲突抑制

7.结论与启示

7.1研究结论

7.2战略启示

参考文献

致谢

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