地方政府融资平台公司财务风险识别研究--基于A公司财务风险分析

摘要

近年来，地方政府通过地方政府投融资平台来进行融资，有效地促进了该地区经济的发展。但是随着平台公司数量与规模都在迅速膨胀、贷款金额急速上升，城投公司普遍出现了盈利水平低、负债率高、资产流动性不足等财务问题，中西部地区区县级中小型地方政府投融资平台尤为严重。在我国2018年开始结构性去杠杆、融资渠道不断收紧的背景下，我国地方政府投融资平台财务风波频出，偿债压力十分巨大，许多地方政府投融资平台出现了无法按时还本付息违约等情况，财务风险引发了高度关注。　　本文选取了一家典型的地方政府投融资平台——四川省成都市区县级A公司，将其作为研究对象。首先，通过分析A公司所处的财务宏观环境和该公司2012-2018年相关财务指标对A公司的财务能力进行了总体评述。然后，再综合运用功效系数法和综合分析判断法对A公司2016年至2018年的财务情况进行打分评价。本文考量了27个财务绩效指标和通过对51名相关专家进行问卷调查的方式对8个管理绩效指标进行打分评价，由此对A公司资产的质量水平、债务的风险水平、盈利能力、经营增长和管理水平以及综合水平做出直观的评价。最后，再利用创新F分数模型再次识别A公司的财务风险作为验证。并且整理成都市与A公司同级别的20家地方政府投融资平台作为样本公司，通过横向比较所有样本公司2012-2018年的F分数模型值、5个单独的指标的最大值、最小值、中位数、平均数，得到了整个成都市与A同级别的地方政府投融资平台的财务风险水平与A公司在整个样本中的表现情况，并找出了该类地方政府投融资平台的主要财务风险因素，得出对A公司更为有效的比较和客观的评价。　　通过以上的分析发现该类地方政府投融资平台普遍存在偿债能力水平低、存货周转慢，债务风险较高和资产质量不佳的问题。最后，为了避免财务风险引发诸如债务违约等情况，成功完成市场化转型，提出了相关改进意见。

目录

声明

1．绪论

1.2研究意义

1.3研究方法、研究可能的创新点与不足

1.3.2可能的创新之处

1.3.3存在的不足

1.4论文框架和思路

2．文献综述

2.1.2各国地方政府融资模式

2.1.3地方政府债务

2.2.1地方政府融资平台的负债高，偿债能力弱

2.2.3地方政府投融资平台信息透明度不高

2.3地方政府融资平台财务风险识别及预警方法研究

2.3.2地方政府投融资平台财务风险识别及预警方的方法

2.4总结

3．理论分析及地方政府投融资平台现状概述

3.1.2财务风险识别系统构建

3.2全国地方政府投融资平台历史沿革

3.3全国地方政府投融资平台整体财务状况概述

3.3.1债务到期及回收压力大

3.3.2债务规模持续增长、期限结构短期化

3.3.3流动性指标恶化，偿债能力弱

4．A公司财务分析

4.2 A公司的财务宏观环境分析

4.2.2我国基础设施建设行业的现状和前景

4.2.3地方区域环境

4.2.4地方政府支持力度

4.3 A公司财务指标分析

4.3.2资产质量状况分析

4.3.3债务风险状况分析

4.3.4现金流量分析

5．A公司财务风险度量与分析

5.1.2公司资产质量状况评价

5.1.3公司债务风险状况评价

5.1.5综合绩效评价

5.2 F分数模型

5.2.1 A公司财务风险识别

5.2.2成都市20家同级别公司财务风险识别与比较

5.3 A公司财务风险总结

6．A公司财务风险防范的建议

6.2逐步提升资本流动性

6.3积极推动地方政府融资平台的转型

参考文献

附录1全国存量城投债到期情况（亿）

附录2 2018年城投公司非标违约概览

附录3成都市城投平台业务与区域定位梳理

附录4国资委-非营利性企业绩效评价标准值

附录5功效系数法计分公式

致谢