潍柴动力并购德国凯傲公司动因和绩效分析

摘要

海外并购被看做是企业快速占领市场、创新技术、走向国际的最佳可选途径之一。近年来我国企业海外并购热情异常高涨，许多企业将海外并购作为企业迈向国际化的一条捷径。但不少研究表明我国企业参与海外并购的虽多，成功的却不多，能为企业带来财富收益的更少。2012年末潍柴动力并购德国凯傲公司，创造了当时中国赴德的最大一笔直接投资，不仅又一次延伸了企业的产业链条，更使企业一步迈入全球液压行业的顶尖行列，同时也将有助于改变我国高端液压产品长期依赖进口的局面。在海外并购被我国企业激烈追捧的当下，潍柴的并购经验具有一定启示意义。
　　本研究以潍柴动力并购德国凯傲公司的动因和绩效分析为研究内容。在梳理相关研究文献，理论成果以及总结行业并购现状的基础上，对潍柴并购凯傲公司的全过程进行了详细分析，包括并购产生的动因、过程、资金来源、后期整合等。然后利用事件分析法、财务指标分析法和经济增加值分析法从短期和长期两个方面详细分析海外并购对潍柴动力绩效产生的影响，研究发现海外并购一定程度上为潍柴打开了海外市场，给企业带来经济效益，尤其是在国内市场不景气的情况下，成为潍柴利润的主要增长点。最后，建议我国汽车企业要基于企业发展战略理性对待海外并购，注重并购后的整合，并且要不断提高自身核心竞争力。

目录

声明

致谢

摘要

第一章 绪论

1．1 研究背景

1．2 研究意义

1．3 研究思路与内容

1．3．1 研究思路

1．3．2 研究内容

1．4 研究方法与创新

1．4．1 研究方法

1．4．2 创新点

第二章 文献综述与理论基础

2．1 概念界定

2．2 文献综述

2．2．1 企业并购动因研究综述

2．2．2 企业并购续效研究综述

2．2．3 企业并购绩效影响因素研究综述

2．2．4 文献评述

2．3 企业并购的理论基础

2．3．1 协同效应理论

2．3．2 交易费用理论

2．3．3 自由现金流假说

2．4 并购绩效评价方法

2．4．1 事件研究法

2．4．2 财务指标分析法

2．4．3 经济增加值(EVA)分析法

第三章 我国汽车企业海外并购发展概况

3．1 发展历程

3．2 并购现状与特点

第四章 潍柴动力并购德国凯傲案例背景与动因分析

4．1 案例背景介绍

4．1．1 并购企业

4．1．2 被并购企业

4．2 并购背景与动因分析

4．2．1 宏观市场环境影响

4．2．2 潍柴并购动因

4．2．3 凯傲寻求收购方的原因

4．3 并购过程

4．4 收购资金来源

4．5 并购后的整合措施

4．5．1 持续增资

4．5．3 技术与市场整合

第五章 潍柴动力并购德国凯傲公司绩效分析

5．1 短期市场财富效应分析

5．2 中长期经营绩效分析

5．2．1 数据选取与指标体系

5．2．2 偿债能力分析

5．2．3 盈利能力分析

5．2．4 营运能力分析

5．3 经济增加值分析

5．3．1 经济增加值计算方法

5．3．2 经济增加值计算与分析

第六章 结论与建议

6．1 结论

6．2 建议

6．3 研究展望

参考文献

攻读硕士学位期间的学术活动及成果情况