基于期货、现货和股票市场的有色金属价指数行情的关联机制统计实证研究

摘要

有色金属行业在国民经济的发展中占有举足轻重的地位，当然也受到越来越多的关注。有色金属在期货市场、现货市场、股票市场的价格波动，三者价格之间是否存在着联动性，或是存在着引导滞后关系，又或是一个市场的价格会对另一个市场的价格产生多大的影响，这些都是学者所关心的问题。但大多数学者研究的对象仅仅是一个或几个品种，并未从整体上把握有色金属行业的发展态势，且在研究方法上主要采用定量方法进行分析。国内有学者通过编制期货价格指数来反映期货市场的整体态势，并将该指数与反映中国整体宏观经济发展的相关指数作比较性研究。 本文研究对象为伦敦金属交易所指数(LMEX)，上海有色金属价格指数(SMMI)，有色金属板块指数(STOCK)，它们分别代表期货市场，现货市场，股票市场。本文在介绍伦敦金属交易所指数(LMEX)，上海有色金属价格指数(SMMI)，有色金属板块指数(STOCK)后，从三者的编制方法与三者所在不同市场为角度分析三者之间的关系，提出理论模型。然后再通过定量分析方法进行验证，得出一些较符合实际的结果。最后希望本文所做的这些工作能为关于三个市场关联机制的后续研究提供一些有建设性的借鉴和启示。 本文主要从以下几个部分进行论述： 第一章，引言。阐述研究该问题的理论意义与必要性，关于此问题的文献研究回顾，主要是从期货市场、现货市场与股票市场三者之间的关系进行阐述，以及本文主要的研究思路和文章结构； 第二章，伦敦金属交易所指数(LMEX)，上海有色金属现货价格指数(SMMI)，有色金属板块指数(STOCK)的介绍。本章分别介绍了LMEX、SMMI与STOCK的编制方法； 第三章，LMEX、SMMI与STOCK指数波动联动机制的理论分析。本章先分析了LMEX、SMMI与STOCK三者在编制方法的相同与不同之处，再从期货市场，现货市场，股票市场三个市场之间关系着手逐一分析LMEX，SMMI，STOCK三者的联系，并最后得出理论模型； 第四章，LMEX、SMMI与STOCK指数波动联动机制的定量分析。本章主要从三大指数的存在关系，存在关系形式及波动溢出模型三个角度出发并采用相应的定量方法分析期货市场，现货市场与股票市场波动联动机制，验证得到相应的理论模型更加符合实际情况； 第五章，结论与展望。本章主要总结定性与定量方法分析得到的结论，以及对此研究领域的展望。 本文可能的创新之处： 首先，本文首次同时以有色金属行业在期货市场，现货市场及股票市场上的价格指数--分别是伦敦金属交易所指数(LMEX)，上海有色金属价格指数(SMMI)，有色金属板块指数(STOCK)为研究对象；第二，采用定性分析方法从编制方法和三大指数所在不同的市场为角度分析LMEX、SMMI、STOCK三者的不同之处与联系之处并由此得到三者之间关系的理论模型；第三，从LMEX、SMMI、STOCK三者的存在关系，存在关系形式及波动溢出模型三个方面分析三大指数波动联动机制，并将原有理论模型加以改进使之与实际情况更为贴近。

目录

文摘

英文文摘

声明

第一章引言

第一节研究背景和意义

第二节期货、现货与股票市场关系的研究文献回顾

一、期货、现货与股票市场关系的基本理论

二、期货、现货与股票市场交易价格之间的关系

三、期货、现货与股票市场关联模型的样本选取

四、期货、现货与股票市场关系的研究方法

第三节研究思路、创新点和论文结构

一、研究思路

二、创新点

三、论文结构

第二章LMEX、SMMI与STOCK的介绍

第一节伦敦期货交易所指数(LMEX)的介绍

一、LMEX的基期和基点

二、LMEX代表品选择

三、编制LMEX的方法

第二节上海有色金属价格指数(SMMI)的介绍

一、编制SMMI价格指数基本原理

二、代表品选择

三、指数基期与代表品基期价格的确定

四、代表品报告期价格的确定

五、综合价格指数权数的确定

六、指数计算方法，步骤及模型

第三节有色金属板块指数(STOCK)的介绍

一、编制指数的原理

二、成分股选择

三、指数的基期和基点

四、成分股调整说明

五、指数修正说明

第三章LMEX、SMMI与STOCK指数波动联动机制的理论分析

第一节LNEX、SMMI与STOCK的编制方法比较分析

一、代表品选择

二、基点和基期

三、报告期价格

四、权数相关问题

五、指数计算方法

第二节从市场类型角度分析LMEX、SMMI与STOCK之间的关系

一、从现货市场角度分析三者之间的关系

二、从期货市场角度分析三者之间的关系

三、从股票市场角度分析三者之间的关系

第三节总结

第四章LMEX、SMMI与STOCK指数波动联动机制的定量分析

第一节LMEX、SMMI与STOCK基本情况进行说明

一、样本数据的选择

二、LMEX、SMMI与STOCK描述统计分析

第二节LMEX、SMMI与STOCK指数波动联动机制的定量分析

一、LMEX、SMMI与STOCK指数存在关系

二、LMEX、SMMI与STOCK指数存在关系形式

三、LMEX、SMMI与STOCK指数波动溢出模型

第三节总结

第五章结论与展望

一、结论

二、展望

参考文献

附录

致谢