厂商租赁对厂商自身企业价值的影响分析——以上市公司为例

摘要

厂商租赁是我国近年来融资租赁行业高速发展过程中，逐步新兴的一个业务类型，而企业价值一直以来就是经济领域一个非常重要，也是各方十分重视的一个问题。我们知道影响企业价值的因素有很多，其中最终要的影响因素，无外乎营业收入、经营活动现金流、净利润、净资产等。从实践的角度来看，厂商租赁影响到企业经营活动，尤其是销售活动。厂商租赁已经在工程机械领域有了较大程度的开展。但始终没有得到跨行业的大范围的推广。在这一背景下，研究厂商租赁对企业价值的影响具有一定的理论意义与现实意义。
　　从直观感性上来看，厂商租赁影响厂商的销售情况，进而应该也会影响厂商的各项财务指标，最终影响企业价值。作为一种发达国家常用的金融工具，厂商租赁对厂商应该能够起到积极的作用。为了验证这一个观点，我选取了A股上市公司中实施厂商的八家企业，对他们的厂商租赁实施金额，主要的几项相关指标进行了回归实证分析。
　　在实证分析之后，我得到的主要结论如下:
　　(1)厂商租赁对企业的销售收入、经营现金流、净利润、净资产都具有高度相关性。从实践上来说，厂商租赁实施规模的增大，对企业上述四项财务指标都具有正面推动作用，进而也对企业价值具有正向影响。
　　(2)营业收入作为厂商的一项财务指标，其规模大小不干扰厂商租赁规模与利润、现金流、净资产的相关性。
　　(3)开展厂商租赁的方式不同，有的厂商与专业的金融租赁或者融资租赁公司合作，有的厂商则自己出资设立融资租赁公司开展厂商租赁业务。从我们的实证分析来看，专业租赁公司合作的效果要优于自己设立租赁公司。

目录

声明

致谢

摘要

1 绪论

1．1 问题的提出

1．2 研究背景与意义

1．2．1 研究背景

1．2．2 理论意义

1．2．3 现实意义

1．3 论文结构

1．4 本文的创新与不足

1．4．1 创新点

1．4．2 不足之处

1．5 文献综述

1．5．1 厂商租赁理论

1．5．2 厂商租赁国内研究现状

1．5．3 厂商租赁国外研究现状

1．5．4 关于厂商租赁与厂商企业价值的研究

1．5．5 企业价值理论

1．5．6 国内关于现金流与企业价值的研究现状

1．5．7 国外关于现金流与企业价值的研究现状

2 厂商租赁操作模式及相关利益分析

2．1 厂商租赁的主要操作模式

2．2 厂商租赁模式给合作方带来的利益分析

2．2．1 给设备厂商带来的利益

2．2．2 给设备采购人带来的利益

2．3 厂商租赁与厂商企业价值的关系

2．3．1 常见的企业价值衡量因素

2．3．2 厂商租赁作用于厂商企业价值的机理

3 实证分析

3．1 实证分析的准备

3．2 原始数据来源

3．3 数据呈现

3．4 变量与实证分析

3．5 第一类样本数据实证结果(六家直接开展厂商租赁的公司回归结果)

3．6 第二类样本数据实证结果(八家开展厂商租赁的公司回归结果)

3．7 主要结论

4 政策建议

4．1 结论

4．2 现存问题

4．3 政策建议

4．4 研究展望

参考文献