上市公司资产重组绩效与风险研究——以云天化股份有限公司为例

摘要

资产重组作为优化企业资源配置的一个重要手段，逐渐被越来越多的上市公司所采用，更有一些公司已把资产重组视为一棵“救命稻草”，希望通过这一方式来改善上市公司经营管理业绩，调整产业布局，提高业务能力，使其能够更好地盈利。然而，公众都会提出疑问，上市公司采取资产重组的方式是否真的能够改善其公司业绩；若能够使上市公司获得盈利，是否只是短期内盈利，资产重组对于上市公司的长远发展是否能起到助推剂的作用；在改善公司业绩方面是否还有风险、不足以及需要完善的地方；如果需要，应该怎样完善以及怎样规避风险。针对这些问题，我们有必要对上市公司的资产重组绩效及风险问题进行研究。
　　本文采用了规范分析和案例分析相结合的方式，在研究资产重组制度、现状、动因的基础上，对资产重组的绩效及风险进行了理论研究，进而以云天化股份有限公司为例，对其2013年的重大资产重组进行了深入分析，介绍了其交易背景和目的、重组动因、具体交易的方案，通过对比资产重组前后的各项指标，来揭示云天化的资产重组行为对其偿债、营运以及盈利能力方面的影响，并且进一步对云天化资产重组的各种风险因素进行了分析，最终得出了结论并提出了规范资产重组的相关建议。
　　云天化2013年的资产重组,从短期来看,财务状况有了明显的好转,公司净利润增长迅速,实现了整体上市。然而,这种资产重组的作用并没有得到延续，2014年亏损较为严重。由此可见，资产重组并不是上市公司的目的，重组后如何发展才是每一个公司需要考虑的重点。首先，上市公司应该实现公司的产业升级,这样才能为公司的长远后续发展提供强大的技术支撑。其次，进行资产重组的上市公司应该努力建立更加完善、规范的公司治理机制,为公司长期的顺利运转提供制度支持与保障。最后，上市公司在重组完成之后，一定要将业务流程、人力资源和企业文化方面进行合理的整合，只有这样才可以使上市公司真正实现资源的优化配置，才能够达到上市公司所希望的通过资产重组可以达到的效果。