老挝交通基础设施PPP项目融资风险识别研究——基于我国资本视角

摘要

交通基础设施的完善程度与覆盖范围，无论是对于某个国家或者某个地区而言，都有着明显的经济推进作用。随着2013年以来“一带一路”倡议的提出与推动，“基建产能输出+资源输入”的资本输出方式己成为我国未来决解供给侧改革问题，提升我国的世界影响力，实现全球命运公共体的重要手段之一。而老挝作为与我国西南地区接壤，同时也是“一带一路”倡议中的重要沿线国家，长期以来都与我国保持着友好紧密的合作关系。但是，作为东南亚地区甚至世界范围内，比较不发达的国家之一，老挝落后的交通基础设施严重的制约了老挝国民经济发展速度。老挝政府也把提高交通基础设施水平，加快发展交通运出行业放在十分重要的位置上，并在公开场合，多次表示希望中国资本可以进入老挝交通基建领域，搭上“一带一路”倡议的便车。
　　然而，交通基础设施项目一般需要投入大量的财力、物力，同时，项目的运营期也很长，项目资金回收期也随之变长。因此，对于意在投资老挝交通行业的我国企业而言，PPP模式（即公私部门项目合作）毫无疑问是最优的选择。但是，由于采用PPP模式投资的交通基础设施项目一般存在投资规模大、参与方众多、各个组织机构关系复杂等客观因素，因此，此类项目有一定的融资风险，面临复杂多变的不可控制因素，尤其对于境外开展的项目而言。本文基于以上时代背景与行业理论，探讨分析我国企业在老挝开展交通基础设施PPP项目所面临的融资风险，对其进行识别与处理，旨在通过研究，给这些企业提供建议与帮助。
　　本文通过目前我国企业在老挝的投资情况，尤其是针对交通基础设施领域采用PPP模式的投资情况，发现目前在PPP项目的融资过程中存在渠道单一、当地政府职能的发挥存在缺位、成本风险较高的问题。随后，对老挝交通基础设施PPP项目的融资风险进行识别。此部分从系统性风险和非系统性风险两个角度展开，根据笔者实习调研得到的专家打分，并运用层次分析法，对PPP项目的融资风险进行建模处理，得到各个风险指标的权重与排序，发现对PPP项目融资风险最大的是政治风险。老挝由于市场经济还不成熟，社会融资平台还有待发展，在PPP模式的起步阶段，政府的作用和功能将被推倒至关重要的位置，也将成为融资的主体。老挝作为社会主义国家，政府的换届风险和信用偏小，但是由于政府腐败问题滋生，又没有专门针对PPP的法律法规约束，政府很大可能对交通基础设施建设融资过程进行有利于己方利益的过度干预。
　　通过笔者在老挝中资企业实地调研的资料，本文针对老挝国内万象至万荣段高速公路的融资模式进行分析。得出该项目融资存在的风险及建议。该项目由云南建投集团投资建设运营，采用PPP模式中的BOT投资模式，计划施工期3年，运营期50年。
　　最后，基于国内外PPP融资模式的理论基础，从整个老挝融资环境过程出发，以风险识别、风险评价为框架，对PPP融资项目存在的风险因素进行识别，得出结果，运用层次分析法建立模型进行风险评价，最后研究得出如下结论:一、现阶段老挝国内的交通基础设施相当落后，从我国企业角度来看，老挝交通基础设施领域投资空间较大，有相当大的发展潜力;二、老挝国内市场化程度很低，金融行业落后，无法充分利用民间资本，这种融资现状很大程度上对我国企业采用PPP模式融资提出了挑战。三、从相关PPP的法律法规的角度来看，目前老挝相关立法不完善，缺乏有效的规范和约束，同时也没有针对交通基础设施PPP融资模式的相关法律法规，提升了PPP融资模式使用的难度和面临的风险。针对我国企业在采用PPP融资模式进军老挝交通基础设施领域的过程中，何如降低面临的融资风险，本文给出以下建议:一、建立健全融资风险管理制度。二、积极采取风险分担的方式，与各参与方签订合同条款。三、积极和老挝政府建立良好的合作关系。四、优化资金结构，进行恰当的融资决策。五、从财务角度出发，可以建立财务危机预警体系。

目录

声明

摘要

第一章 绪论

第一节 研究背景

一、现实意义

二、理论意义

第三节 国内外文献综述

一、境外PPP项目融资风险研究现状

二、国内PPP项目融资风险研究现状

三、文献评述

第四节 论文的主要内容、研究方法及创新点

一、主要内容

二、研究方法

三、创新点

第二章 相关概念介绍及界定

第一节 PPP投资模式介绍

一、概念

二、常见形式

三、PPP项目融资方式

四、主要特点

第二节 PPP项目融资风险及风险管理

一、项目融资风险管理的定义

二、PPP项目融资风险识别的理论与方法

第三节 PPP项目风险识别体系构建

第三章 我国对老挝交通基础设施PPP融资项目现状

第一节 我国对老挝投资概况

一、我国对老挝投资综述

二、投资规模

三、投资行业

四、投融资方式

五、投资主体

第二节 我国对老挝交通基础设施PPP项目投资概况及主要项目

一、我国对老挝交通基础设施投资概述

二、中国对老挝交通基础设施投资对“一带一路”倡议的重要性

三、我国目前在老挝投资的交通基础设施PPP项目情况

第三节 目前存在的问题

一、PPP融资渠道的选择范围有待进一步拓宽

二、PPP融资过程中政府职能的发挥存在缺位

三、成本风险问题

四、政府风险担保问题

第四章 老挝交通基础设施PPP项目融资风险识别

第一节 老挝交通基础设施PPP项目融资风险构成

一、政策风险

三、财务风险

四、运营风险

第二节 老挝交通基础设施PPP项目融资风险识别

一、系统性风险

二、非系统性风险

第三节 运用层次分析法对老挝PPP项目融资风险进行评估建模

一、层次分析法基础理论

二、构建老挝交通基础设施PPP项目融资风险评估层次分析模型

三、结果分析

第五章 案例分析－万万（万象至万荣）高速公路融资模式研究

第一节 项目介绍

第二节 项目评价分析

三、节能环保评价

第三节 项目融资情况分析

一、建设规模与投资估算

二、融资模式研究

三、经济分析

第四节 本项目融资存在的风险分析

一、政治风险

二、结算风险

第六章 结论与展望

第一节 结论与建议

第二节 展望

参考文献

附录

致谢