基于异质投资者模型的股票价格非线性动力学研究

摘要

该论文主要是以Brock和Hommes(简称BH)提出的信念自适应系统(ABS,Adaptive Beiliefs System)为基础,研究扩展了BH模型,用非线性动力学理论和数字模拟方法分析了系统复杂的动态行为,以及通过ABS系统的时间序列特征的分析,探讨了描述真实市场价格变动的动力学模型.该文各章主要内容:第一章介绍了研究背景,对证券市场非线性动力学研究成果进行了综述,以及概要介绍了该论文的主要内容.第二章讨论了金融研究范式的转变,即从传统的线性、完全理性和范式到非线性和有限理性的范式的转变,目的是阐述该研究的基本指导思想和方法.第三章对中国股市进行了泡沫的检验和R/S实证分析.研究结果表明中国股市存在着泡沫,股价的变动也不遵循随机游走,而是有偏的随机游走.第四章以BH提出的ABS为基础,考虑投资者的从众行为,引入了从众效应系数,研究扩展了BH模型,构建了一个更一般性的新的动力学模型,即新模型包含了BH模型.第五章基于扩展后的新模型,列举了三个典型的例子,用非线性动力学理论和数字模拟相结合的方法,研究分析了ABS系统的动态行为,并从中获得了一些重要的结论.第六章引入了有条件进化的概念,对第四章建立的动力学模型进行了修正.通过对模型产生的时间序列的分析可以发现,其统计特征与真实的金融序列很相似,并能较好地解释波动的集群性和

目录

文摘

英文文摘

第一章引言

第一节问题的提出及研究背景

第二节证券市场非线性动力学研究的综述

第三节本论文的主要内容

第二章金融研究范式的转换

第二节反常现象

第三节有限理性假说与异质投资者假说

第四节非线性范式

第五节本章小结

第三章中国股市股价的实证分析

第一节中国股市泡沫的检验

3.1.1来自基本面的分析

3.1.2统计检验

第二节中国股市的R/S分析

第三节本章小结

第四章信念自适应系统及动力学模型的研究

第一节信念自适应性系统

第二节BH的信念自适应性系统的动力学模型

第三节从众行为与BH模型的扩展研究

第四节本章小结

第五章信念自适应系统动态行为的研究

第一节基本交易者和趋势追逐者组成的系统

5.1.1a=0,a1=a2=a的情况

5.1.2a=0,允许a1,a2有差异的情况

5.1.3a≠0的情况

5.1.4方差σ2对系统行为的影响

第二节基本交易者和偏差交易者组成的系统

第三节四种类型投资者组成的系统

5.3.1a=0的情况

5.3.2a≠0的情况

第四节本章小结

第六章信念自适应系统时间序列特征的分析

第一节动力学模型

第二节时间序列的特征分析

第三节本章小结

第七章总结与展望

第一节总结

第二节论文的特点与创新

第三节未来研究方向的展望

参考文献

致谢

攻读博士学位期间发表的论文