中国企业跨国并购财务风险评估与控制研究——以双汇国际并购史密斯菲尔德为例

摘要

跨国并购是一项复杂且难度极高的企业投资活动，对于经验相对不足的中国企业来说，跨国并购无疑是一把双刃剑。成功的跨国并购能够为企业引进国外先进的产品、技术以及管理机制等等，同时开拓国际市场，为企业带来巨大的利益。但是失败的跨国并购会让企业在相当长一段时间内的财务状况和经营状况受到不利影响，损失惨重。因此，企业在跨国并购的过程中，对于相关风险的防范和控制显得尤其重要。跨国并购的财务风险从一定意义上说是各种并购风险在价值量上的综合反映，因此，本文立足于跨国并购的财务风险，并且结合双汇国际并购史密斯菲尔德的具体案例，研究跨国并购财务风险的识别、评估及控制等问题，最终得出对中国企业防范与控制跨国并购财务风险的一般性建议。
　　本文通过借鉴已有的相关理论成果，将跨国并购财务风险按照其实施的不同阶段加以划分，具体可分为跨国并购准备阶段的定价风险、实施阶段的融资风险和偿债风险，以及整合阶段的财务整合风险，然后在此基础上，归纳、总结了各财务风险的影响因素。
　　案例分析中，首先，根据前文理论部分对跨国并购财务风险的分类以及影响因素的分析，构建企业跨国并购的财务风险评价指标体系。然后，依据该指标体系采用层次分析法来计算出各财务风险评价指标的相对权重。其次，结合双汇国际并购史密斯菲尔德的具体案例，采用二级模糊综合评价，对该并购案例中的财务风险水平做出评定。在得出各财务风险水平后，有针对性地对双汇国际并购史密斯菲尔德这一案例中的财务风险控制措施进行具体分析。最后，对中国企业控制跨国并购财务风险提出一般性建议。
　　本文通过对跨国并购财务风险的相关理论进行系统性、全面性的研究，将财务风险按照跨国并购的不同阶段加以细化，并以此为框架构建跨国并购的财务风险评价指标体系，同时运用相关评估方法对双汇国际并购案例进行定性与定量相结合的综合分析，由此得出了控制跨国并购财务风险的一些建议，其研究方法和研究结论具有一定的理论意义和实践价值。
　　但是，由于在企业跨国并购的过程中充满了不确定性，财务风险也可能会受到各种其他未知因素的影响，且在对跨国并购财务风险的研究和分析过程中，其客观性和准确性难免会受到内外部因素的负面作用，因此，囿于笔者的理论水平及研究能力，在研究方法和研究结论中不可避免地存在诸多有待改进的地方。希望本文能够对未来该领域的学者在研究方向上起一定参考作用，共同推动跨国并购财务风险这一研究课题更加深入，得出更为严谨、准确的研究结论。

目录

声明

1.导 论

1.1研究背景

1.2研究意义

1.3研究内容及框架

1.4研究方法

1.5本文的创新与贡献

2.文献综述

2.1跨国并购财务风险的概念

2.2跨国并购财务风险的分类

2.3跨国并购财务风险的成因

2.4跨国并购财务风险的评估

2.5跨国并购财务风险的防范与控制

2.6文献评述

3.跨国并购财务风险理论概述

3.1跨国并购的概念界定及相关理论

3.2跨国并购财务风险的概念界定及理论概述

4.双汇国际并购史密斯菲尔德财务风险评

4.1双汇国际并购史密斯菲尔德案例回顾

4.2双汇国际并购史密斯菲尔德财务风险定性分析

4.3双汇国际并购史密斯菲尔德财务风险定量分析

4.4双汇并购史密斯菲尔德财务风险控制分析

4.5 本章小结

5.中国企业跨国并购财务风险的防范与控制

5.1定价风险的防范与控制

5.2融资风险的防范与控制

5.3偿债风险的防范与控制

5.4财务整合风险的防范与控制

6.研究结论及展望

6.1研究结论

6.2研究展望

参考文献

附录

后记

致谢