我国养老金融发展探究——基于养老基金与金融市场互动的视角

摘要

目前我国已经成为世界上老年人口最多的国家，也是人口老龄化发展速度最快的国家之一，老龄化形势不容乐观。人口老龄化问题会牵动社会经济的方方面面，在经济领域，老龄化可能带来消费投资结构的变化、经济增速的下滑、发展活力的丧失等；在社会领域，老龄化将导致传统养老模式的转变、对社会福利、医疗设施、居住安排、住房等各方面产生影响；在政治方面，老龄化会加重财政负担，引起养老保障、医疗、生育、金融等各方面政策制度的变革。如果不能处理好老龄问题，我国的经济发展也将受到沉重的打击。正如联合国指出的，人口老龄化会对世界上各种社会结构、功能和发展产生广泛而深刻的影响，是一场“无声的革命”，那么在革命中，我们首先要转变自己的思维模式，开拓新的路径来为解决人口老龄化问题提供新的渠道，而发展养老金融正是这样一种新路径。从我国基本养老保险基金的投资限制与投资渠道来看，一方面，2015年以前我国养老基金仅限于存入银行和购买国债，收益率甚至跑不赢通货膨胀；另一方面，我国金融市场尚不成熟，无论在规模和结构上都存在着诸多问题，有待进一步的发展完善，将养老基金投资于金融市场存在一定的风险。可见，我国养老基金的保值增值与金融市场的发展不完善之间存在着矛盾，然而，通过国外养老金融的发展研究发现，养老基金与金融市场可能存在着良性互动的关系。
　　本研究分为六个部分：第一章导论主要对所研究问题的背景和意义、国内外研究现状和研究内容、本文的研究思路和方法以及创新与不足之处进行了说明和分析。第二章从养老金融的界定出发，阐述了养老金融这一全新词汇的内涵：养老金金融、养老服务金融、养老产业金融。随后从投资、融资需求两个角度探讨了养老金融的发展机制，论述了人口老龄化推动着金融的发展，同时金融的发展有助于满足老龄人口各方面的需求。并通过分析得出金融是连接养老资产投资与养老产业融资的重要纽带，养老金融的发展应以金融市场对养老相关资金的配置为核心，从而论证了养老基金与金融市场互动发展的重要性。第三章对养老基金与金融市场进行了理论分析。首先描述了全球养老基金发展现状和我国金融市场发展现状，随后论述了养老基金与金融市场之间的关系，从养老基金能影响金融市场规模和稳定性以及金融市场对养老基金的积累和投资收益产生影响两个方面来说明。第四章选取了美国和荷兰的2001-2015年的最新数据进行实证分析，得出了不同的结论，发现美国的养老基金和资本市场之间存在着双向的互动关系，即养老基金和资本市场有着显著的互动发展，美国资本市场的发展有效的促进了养老基金的增长，且养老基金的增长有效的推动资本市场的发展；而荷兰养老基金和资本市场间存在着单向的因果关系，即荷兰资本市场的发展有效的促进了养老基金的增长，但养老基金的增长并未有效的推动资本市场的发展。并从美国和荷兰养老基金与金融市场发展的实际情况出发，对产生不同结果的原因进行分析。第五章对我国养老基金和金融市场之间的互动关系进行了实证分析，发现两者之间没有因果关系，与美国和荷兰的实证结果截然不同，但反应了我国目前的真实情况。本章还通过对比分析我国与美国、荷兰的养老基金与金融市场的发展差距，得出了我国养老基金与金融市场未能实现互动发展的三个主要原因：第一、我国养老保险体系不完善，养老基金规模过小；第二、我国养老基金投资受限；第三我国金融一体化程度第，资本市场不发达。第六章从养老制度改革、金融市场的完善两个角度提出了我国促进养老基金和金融市场互动发展的思路，以推动养老金融的发展。同时，通过对国内外文献资料的研究发现金融素养与风险监管的重要影响，从这两个方面为我国养老金融的发展提出了建议。

目录

声明

1.导 论

1.1 研究背景及意义

1.2 国内外文献综述

1.3 研究思路与方法

1.4 创新与不足

2.养老金融的内涵与发展机制

2.1 养老金融概念界定

2.2 我国养老金融的发展机制——投资需求

2.3 我国养老金融的发展机制——融资需求

2.4 养老金融发展机制

3.养老基金与金融市场的理论分析

3.1 全球养老基金发展

3.2 金融市场发展现状

3.3 养老基金与金融市场的关系

4.养老基金与金融市场互动的实证分析

4.1 研究方法及样本选取

4.2 美国养老基金与金融市场互动的实证分析

4.3 荷兰养老基金与金融市场互动的实证分析

5.我国养老基金与金融市场互动分析

5.1 我国养老体系概述

5.2 我国养老基金与金融市场互动发展实证分析

5.3 我国养老基金与金融市场互动发展结论分析

6.加快我国养老金融发展的政策建议

6.1 促进养老制度改革发展养老金融

6.2 完善金融市场，推进养老金融发展

6.3 促进养老业与金融业的良性互动

6.4 加强养老金融风险的监管和控制

后记

致谢

参考文献